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汽車行業周報第8期:16-17年油耗負積分核算推進節能和新能源汽車發展 發布者:管理員           發布時間: 2017-11-09

近期公司股價回調較多,主要系三季報不達預期之后,引發投資者對于全年業績預期悲觀化。但我們認為,公司今年3億元股權激勵目標仍有較高的概率實現,且股價經過大幅回調后,目前已經具備了很強的安全邊際,給予“買入”評級。公司從大中型客車空調業務起家,乘用車空調和新能源汽車空調持續發力,開始步入加速成長期。新能源汽車業務方面,除了原有空調以外,增量業務在于電池熱管理以及渦旋壓縮機。大中型客車業務方面,電動化帶來單價的提升,同時補貼提前退坡將推動新能源客車搶裝行情。

【節能與新能源汽車】11月2日,工信部等四部委發布《關于2016年、2017年度乘用車企業平均燃料消耗量管理有關工作的通知》,提前在2017年考核車企16和17年的企業平均油耗積分。如果不能達標,則將禁止車企申報油耗不達標的新車型產品,展現了政府推動新能源汽車發展的決心。由于NEV積分在17年的不可結轉性,今年年末出現新能源積分交易市場是大概率事件。短期來看,提前油耗考核對新能源汽車產銷也有促進作用,原因在于車企有提前搶裝新能源汽車CAFC的負積分的動力。長期來看,雙積分考核力度的不斷趨嚴,車企發展節油技術和新能源汽車的動力愈發強烈。

我們認為,目前NEV積分較高的乘用車企業有望在短期考核CAFC積分的政策下顯著受益,建議關注:比亞迪、吉利汽車、眾泰汽車。同時,能夠以較高性價比降低傳統汽車油耗的零部件企業值得期待,建議關注:鄭煤機(機械&中小盤)。

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